华安证券股份有限公司陈耀波近期对南芯科技进行究诘并发布了究诘阐扬《在手订单富余，23Q3单季度事迹超预期》，本阐扬对南芯科技给出增握评级，现时股价为40.88元。

南芯科技(688484)

事件

公司发布2023年三季报预报，凭证公告，公司预测23Q3杀青单季度收入5.3~5.5亿元，同比飞腾96.56~103.98%，环比增长41.33~46.67%；预测杀青单季度归母净利润0.70~0.80亿元，同比飞腾61.62~84.71%，环比增长0~14.29%。咱们合计，讨论到公司或将于23Q3计提大部分股份支付用度，加回后公司利润或将杀青较大环比增长。

在手订单富余，主买卖务谨慎增长

诚然受市集景气度疲软、经济发展放缓等宏不雅身分影响，半导体行业靠近较大压力，但公司围绕诓骗场景阻挡拓宽居品布局，握续推出有市集竞争力的居品，在手订单富余，主买卖务谨慎增长。

电荷泵业务头部企业，80W以上居品占比提高促进关连收入提高

公司当作国内逾越的电荷泵企业，握续推出电荷泵新品。公司推出的超高功率、6:2架构的电荷泵芯片能杀青300W快充功率，当今已在客户端进行居品考据；推出的超高集成度电荷泵芯片，集成了合同/屏闪/正向充电/反向放电/MasterCharger等多种功能，已在客户打量产出货。咱们合计，跟着快充浸透率的提高以及用户关于充电速率条目的提高，公司80W以上居品占比有望进一步提高，带动公司电荷泵收入增长。

积极股东新址品线，多款居品在耗尽类客户端证据凯旋

公司通过电荷泵芯片和国内主流手机厂商达成调解关系，并积极股东新址品线导动手机界限，提高公司居品在手机中的单机价值量，其中锂电保护芯片杀青量产出货，且有多款居品处在客户端考据阶段，预测改日将杀青销售；通用充电解决芯片出货量显赫增多；Amoled供电芯片杀青量产出货，无线充电居品处在客户考据阶段。

拓展汽车/工业界限，围绕诓骗场景完善居品布局

公司在深耕智妙手机等原有上风界限的同期，也在积极拓展汽车电子和工业诓骗等界限。公司高度嗜好汽车电子业务，从车载无线有线充切入汽车头部厂商，并在汽车面孔、智能座舱、ADAS和BMS等界限开展居品布局筹商。23H1，公司汽车电子营收同比增速超100%，USB及无线充电有规划在客户端杀青大界限量产；高性能DC-DC电源芯片、高边开关等新址品在客户端杀青界限送样，部分客户一经投入表情定点联想阶段。工业界限，公司在储能、无东说念主机、电动用具、通讯等界限获取奏效，推出了高功率密度、高集成度AC-DC电源解决芯片，整合五大本领，高压下最高成果可杀青95%，适用于PD快充、适配器等诓骗。

投资提倡

咱们预测公司2023~2025年归母净利润永诀为2.57/3.55/4.81亿元，对应PE为69.36/50.18/37.05倍，督察“增握”评级。

风险指示

下流需求规复不足预期、新品研发不足预期、市集竞争加重。

许诺瞬间跳开，一边双手在手臂上摩挲了一下，一边警惕地四下看了看，又看向好友云淡风轻的脸。

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该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增握评级5家；已往90天内机构筹划均价为43.97。

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